個股市場表現(xiàn):非銀板塊漲幅排名前三的個股為華鐵科技(27.07%)、三泰控股(16.11%)、天茂集團(10.81%);跌幅前三為安信信托(-5.97%)、東方財富(-5.64%)、華泰證券(-5.37%)。
要素表現(xiàn):1、證券:截至8月6日(周四),全部A股市場兩融余額為13,088.05億元,較7月31日的13,386.58億元下降了2.23%,較年初增長26.10%;年初以來股票總質(zhì)押股數(shù)達到475.95億股,總市值為9,682.29億元。8月份以來,IPO發(fā)行暫停;增發(fā)家數(shù)達到8家,增發(fā)股數(shù)6.71億股,增發(fā)募集資金97.61億元。2、信托:本周新發(fā)行信托產(chǎn)品23只,環(huán)比減少100只,規(guī)模合計31.80億元,環(huán)比減少73.14億元。
中銀國際觀點
證券:本周券商板塊跑輸市場和非銀板塊。24家上市券商公布了7月份經(jīng)營數(shù)據(jù),共實現(xiàn)營業(yè)收入281.41億元,環(huán)比下降44.99%;實現(xiàn)凈利潤120.53億元,環(huán)比下降51.54%。除東興證券以外,23家券商的營收和凈利潤均出現(xiàn)下滑。“后杠桿時代”券商業(yè)績增長預(yù)期或有所減弱。我們對券商業(yè)績增速預(yù)期下調(diào)至150%,下半年如有券商的補漲行情,我們認(rèn)為漲幅可能在30~50%之間,略低于此前的預(yù)期。從政策層面來看,牌照及去杠桿的利空因素將逐步釋放,而下半年資產(chǎn)證券化有望推進,這將成為券商業(yè)績新的增長點;此外,深港通或?qū)⒊蔀橄掳肽晷星榈拇侔l(fā)因素。建議關(guān)注綜合實力、創(chuàng)新能力、戰(zhàn)略前瞻性都比較強的華泰證券、國泰君安;有大股東支持、beta屬性業(yè)務(wù)占比低的東興證券;估值低、定增50億完成的國海證券;業(yè)務(wù)特點鮮明、積極轉(zhuǎn)型、突破行業(yè)同質(zhì)化競爭格局的長江證券和國金證券。
保險:本周保險板塊跑輸大盤、但在非銀板塊中漲幅位居第二,印證了我們之前“多元金融、保險、證券”的推薦順序。隨著“城鄉(xiāng)居民社保大病保險”的全面鋪開,以及國務(wù)院等多部委聯(lián)合發(fā)布指導(dǎo)意見支持“商業(yè)保險服務(wù)軍隊建設(shè)”,保險的政策紅利持續(xù)釋放;未來商業(yè)保險將更多承擔(dān)社會服務(wù)和社會管理的職能,商業(yè)保險的切入點將更加豐富、業(yè)務(wù)增長點將更加多元化;我們堅持長期看好保險行業(yè)“盤活保險存量資本,加強社會管理、服務(wù)實體經(jīng)濟”的基本邏輯沒有改變。同時,在年初以來的貝塔行情中,保險板塊基本以消化預(yù)期為主;在半年業(yè)績高增長、以及全年利潤、價值成長的預(yù)期下,仍存在具有安全邊際的、藍籌風(fēng)格轉(zhuǎn)換的配置價值;建議近期關(guān)注中國平安、新華保險、中國人壽、中國太保。此外,伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)政策的落地,具備專業(yè)保險銷售、征信業(yè)務(wù)等資質(zhì)的三泰控股,未來將借助以速遞易高速發(fā)展為基礎(chǔ)的社區(qū)入口,預(yù)計在社區(qū)金融方面更加有所作為,建議繼續(xù)關(guān)注。
多元金融:本周大盤震蕩回升,申萬多元金融板塊漲幅1.92%,跑贏大盤及其他非銀金融板塊。個股方面,寶德股份、海航投資、晨鳴紙業(yè)、經(jīng)緯紡機等漲幅靠前。近期,我們一直推薦的多元品種中航資本、經(jīng)緯紡機總體表現(xiàn)優(yōu)異,自7月9日推薦以來漲幅均達30%,顯著跑贏非銀板塊和大盤。我們的推薦邏輯也得到了市場的印證。由于兩家公司近期都有重要的資本運作預(yù)期,預(yù)計后續(xù)股價表現(xiàn)仍然相對活躍,建議投資者繼續(xù)重點關(guān)注。就非銀板塊下半年策略而言,多元金融板塊主要公司經(jīng)營業(yè)績比較穩(wěn)健,存在外延擴張預(yù)期,目前仍建議重點關(guān)注,除中航資本和經(jīng)緯紡機外,愛建股份復(fù)牌后的投資機會也值得期待。
大盤及板塊表現(xiàn):本周(8月3日至8月7日),滬深A(yù)股成交額為43,116.16億元;日均成交金額為8,623.23億元,同比增長212.06%,環(huán)比下降25.68%。上證綜指收于3,744.21點,較7月31日收盤3,663.73點上漲2.20%。申萬非銀板塊上漲0.73%,跑輸大盤;各子行業(yè)板塊表現(xiàn)參差不齊,多元金融板塊上漲3.72%,漲幅最大;證券板塊下跌0.73%,跌幅最大;此外,保險板塊上漲0.88%,互聯(lián)網(wǎng)金融板塊上漲1.85%。
個股市場表現(xiàn):非銀板塊漲幅排名前三的個股為華鐵科技(27.07%)、三泰控股(16.11%)、天茂集團(10.81%);跌幅前三為安信信托(-5.97%)、東方財富(-5.64%)、華泰證券(-5.37%)。
要素表現(xiàn):1、證券:截至8月6日(周四),全部A股市場兩融余額為13,088.05億元,較7月31日的13,386.58億元下降了2.23%,較年初增長26.10%;年初以來股票總質(zhì)押股數(shù)達到475.95億股,總市值為9,682.29億元。8月份以來,IPO發(fā)行暫停;增發(fā)家數(shù)達到8家,增發(fā)股數(shù)6.71億股,增發(fā)募集資金97.61億元。2、信托:本周新發(fā)行信托產(chǎn)品23只,環(huán)比減少100只,規(guī)模合計31.80億元,環(huán)比減少73.14億元。
中銀國際觀點
證券:本周券商板塊跑輸市場和非銀板塊。24家上市券商公布了7月份經(jīng)營數(shù)據(jù),共實現(xiàn)營業(yè)收入281.41億元,環(huán)比下降44.99%;實現(xiàn)凈利潤120.53億元,環(huán)比下降51.54%。除東興證券以外,23家券商的營收和凈利潤均出現(xiàn)下滑�！昂蟾軛U時代”券商業(yè)績增長預(yù)期或有所減弱。我們對券商業(yè)績增速預(yù)期下調(diào)至150%,下半年如有券商的補漲行情,我們認(rèn)為漲幅可能在30~50%之間,略低于此前的預(yù)期。從政策層面來看,牌照及去杠桿的利空因素將逐步釋放,而下半年資產(chǎn)證券化有望推進,這將成為券商業(yè)績新的增長點;此外,深港通或?qū)⒊蔀橄掳肽晷星榈拇侔l(fā)因素。建議關(guān)注綜合實力、創(chuàng)新能力、戰(zhàn)略前瞻性都比較強的華泰證券、國泰君安;有大股東支持、beta屬性業(yè)務(wù)占比低的東興證券;估值低、定增50億完成的國海證券;業(yè)務(wù)特點鮮明、積極轉(zhuǎn)型、突破行業(yè)同質(zhì)化競爭格局的長江證券和國金證券。
保險:本周保險板塊跑輸大盤、但在非銀板塊中漲幅位居第二,印證了我們之前“多元金融、保險、證券”的推薦順序。隨著“城鄉(xiāng)居民社保大病保險”的全面鋪開,以及國務(wù)院等多部委聯(lián)合發(fā)布指導(dǎo)意見支持“商業(yè)保險服務(wù)軍隊建設(shè)”,保險的政策紅利持續(xù)釋放;未來商業(yè)保險將更多承擔(dān)社會服務(wù)和社會管理的職能,商業(yè)保險的切入點將更加豐富、業(yè)務(wù)增長點將更加多元化;我們堅持長期看好保險行業(yè)“盤活保險存量資本,加強社會管理、服務(wù)實體經(jīng)濟”的基本邏輯沒有改變。同時,在年初以來的貝塔行情中,保險板塊基本以消化預(yù)期為主;在半年業(yè)績高增長、以及全年利潤、價值成長的預(yù)期下,仍存在具有安全邊際的、藍籌風(fēng)格轉(zhuǎn)換的配置價值;建議近期關(guān)注中國平安、新華保險、中國人壽、中國太保。此外,伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)政策的落地,具備專業(yè)保險銷售、征信業(yè)務(wù)等資質(zhì)的三泰控股,未來將借助以速遞易高速發(fā)展為基礎(chǔ)的社區(qū)入口,預(yù)計在社區(qū)金融方面更加有所作為,建議繼續(xù)關(guān)注。
多元金融:本周大盤震蕩回升,申萬多元金融板塊漲幅1.92%,跑贏大盤及其他非銀金融板塊。個股方面,寶德股份、海航投資、晨鳴紙業(yè)、經(jīng)緯紡機等漲幅靠前。近期,我們一直推薦的多元品種中航資本、經(jīng)緯紡機總體表現(xiàn)優(yōu)異,自7月9日推薦以來漲幅均達30%,顯著跑贏非銀板塊和大盤。我們的推薦邏輯也得到了市場的印證。由于兩家公司近期都有重要的資本運作預(yù)期,預(yù)計后續(xù)股價表現(xiàn)仍然相對活躍,建議投資者繼續(xù)重點關(guān)注。就非銀板塊下半年策略而言,多元金融板塊主要公司經(jīng)營業(yè)績比較穩(wěn)健,存在外延擴張預(yù)期,目前仍建議重點關(guān)注,除中航資本和經(jīng)緯紡機外,愛建股份復(fù)牌后的投資機會也值得期待。