本周(8月3日至8月7日)，滬深a股成交額為43,116.16億元；日均成交金額為8,623.23億元，同比增長212.06%，環(huán)比下降25.68%。上證綜指收于3,744.21點，較7月31日收盤3,663.73點上漲2.20%。申萬非銀板塊上漲0.73%，跑輸大盤；各子行業(yè)板塊表現(xiàn)參差不齊，多元金融板塊上漲3.72%，漲幅最大；證券板塊下跌0.73%，跌幅最大；此外，保險板塊上漲0.88%，互聯(lián)網(wǎng)金融板塊上漲1.85%。

　　個股市場表現(xiàn)：非銀板塊漲幅排名前三的個股為華鐵科技(27.07%)、三泰控股(16.11%)、天茂集團(tuán)(10.81%)；跌幅前三為安信信托(-5.97%)、東方財富(-5.64%)、華泰證券(-5.37%).

　　要素表現(xiàn)：1、證券：截至8月6日(周四)，全部a股市場兩融余額為13,088.05億元，較7月31日的13,386.58億元下降了2.23%，較年初增長26.10%；年初以來股票總質(zhì)押股數(shù)達(dá)到475.95億股，總市值為9,682.29億元。8月份以來，ipo發(fā)行暫停；增發(fā)家數(shù)達(dá)到8家，增發(fā)股數(shù)6.71億股，增發(fā)募集資金97.61億元。2、信托：本周新發(fā)行信托產(chǎn)品23只，環(huán)比減少100只，規(guī)模合計31.80億元，環(huán)比減少73.14億元。

　　中銀國際觀點

　　證券：本周券商板塊跑輸市場和非銀板塊。24家上市券商公布了7月份經(jīng)營數(shù)據(jù)，共實現(xiàn)營業(yè)收入281.41億元，環(huán)比下降44.99%；實現(xiàn)凈利潤120.53億元，環(huán)比下降51.54%。除東興證券以外，23家券商的營收和凈利潤均出現(xiàn)下滑。“后杠桿時代”券商業(yè)績增長預(yù)期或有所減弱。我們對券商業(yè)績增速預(yù)期下調(diào)至150%，下半年如有券商的補(bǔ)漲行情，我們認(rèn)為漲幅可能在30~50%之間，略低于此前的預(yù)期。從政策層面來看，牌照及去杠桿的利空因素將逐步釋放，而下半年資產(chǎn)證券化有望推進(jìn)，這將成為券商業(yè)績新的增長點；此外，深港通或?qū)⒊蔀橄掳肽晷星榈拇侔l(fā)因素。建議關(guān)注綜合實力、創(chuàng)新能力、戰(zhàn)略前瞻性都比較強(qiáng)的華泰證券、國泰君安；有大股東支持、beta屬性業(yè)務(wù)占比低的東興證券；估值低、定增50億完成的國海證券；業(yè)務(wù)特點鮮明、積極轉(zhuǎn)型、突破行業(yè)同質(zhì)化競爭格局的長江證券和國金證券。