個股市場表現(xiàn):非銀板塊未停牌標(biāo)的中,漲幅排名前三的個股為香溢融通(5.50%)、國信證券(-0.64%)、樂視網(wǎng)(-1.36%);跌幅前三位為信達雅(-30.96%)、三六五網(wǎng)(-28.63%)、數(shù)碼視訊(-25.15%)。
要素表現(xiàn):1、證券:截至7月30日(周四),全部A股市場兩融余額為13,711.51億元,較7月23日的14,588.22億元下降了6.01%,較年初上漲33.69%;年初以來股票總質(zhì)押股數(shù)達到458.11億股,總市值為9,465.58億元。7月份以來,IPO暫停;計劃增發(fā)家數(shù)達到60家,增發(fā)股數(shù)92.17億股,增發(fā)募集資金805.84億元。2、信托:本周新發(fā)行信托產(chǎn)品46只,環(huán)比減少82只,規(guī)模合計66.40億元,環(huán)比減少36.78億元。
中銀國際觀點
證券:本周券商板塊下跌8.48%,跑贏市場和非銀板塊。展望2015年全年,高增長已成定局,但業(yè)績增速放緩仍是券商行業(yè)需要考慮并突破的關(guān)鍵。從政策層面來看,牌照及去杠桿的利空因素將逐步釋放,而下半年資產(chǎn)證券化有望推進,這將成為券商業(yè)績新的增長點;此外,深港通將成為下半年行情的促發(fā)因素。?后杠桿時代?券商業(yè)績增長預(yù)期或有所減弱。我們對券商業(yè)績增速預(yù)期下調(diào)至150%,下半年如有券商的補漲行情,我們認(rèn)為漲幅可能在30~50%之間,略低于此前的預(yù)期。建議關(guān)注綜合實力、創(chuàng)新能力、戰(zhàn)略前瞻性都比較強的華泰證券、國泰君安;業(yè)績彈性大,有望出現(xiàn)半年報行情的西部證券;估值低、定增50億完成的國海證券;業(yè)務(wù)特點鮮明、積極轉(zhuǎn)型、突破行業(yè)同質(zhì)化競爭格局的長江證券和國金證券。
保險:本周保險板塊跑輸大盤和非銀板塊。保險行業(yè)上半年平穩(wěn)快速發(fā)展,經(jīng)營狀況良好,預(yù)計上半年行業(yè)實現(xiàn)利潤總額2,297.84億元,同比增長203.91%。中國太保、中國平安、新華保險、中國人壽分別預(yù)告63%、62%、80%、70%左右的年中報凈利潤增速,在投資收益和承保利潤帶動下的板塊業(yè)績高增長已成定局;并且伴隨價值型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的推進,各家公司在壽險業(yè)務(wù)價值方面的增長也將比較理想;預(yù)計太保財險的綜合成本率也將有明顯改善;業(yè)績及價值的向下安全邊際基本確立。預(yù)計未來一段時期內(nèi),保險板塊仍以穩(wěn)健的成長為主,多方面的政策利好將是一個長期釋放的過程,保險服務(wù)實體經(jīng)濟的大方針在未來一段時期內(nèi)不會改變,將帶來保費收入更多增長點。此外,隨著互聯(lián)網(wǎng)保險監(jiān)管規(guī)定的落地,之前已取得保險專業(yè)中介機構(gòu)牌照的三泰控股也獲批了互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)牌照,加之速遞易社區(qū)便民服務(wù)平臺在規(guī)模和合作伙伴方面的不斷擴充,未來在保險業(yè)務(wù)變現(xiàn)、線上線下業(yè)務(wù)互相促進方面將有更大發(fā)展空間,建議關(guān)注。
多元金融:本周大盤震蕩向下調(diào)整,申萬多元金融板塊跌幅7.53%,跑贏大盤。個股方面,香溢融通表現(xiàn)優(yōu)異,全周漲幅5.5%,華鐵科技漲幅0.15%,其余主要多元金融標(biāo)的均出現(xiàn)不同程度下跌。本周五國務(wù)院召開會議,將加快融資擔(dān)保行業(yè)改革發(fā)展,設(shè)立國家融資擔(dān)保基金,更好發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟作用。會議提出,?對政府性融資擔(dān)保和再擔(dān)保機構(gòu)減少或取消盈利要求,適當(dāng)提高對小微企業(yè)和‘三農(nóng)’擔(dān)保貸款的風(fēng)險容忍度,推動降低擔(dān)保業(yè)務(wù)收費標(biāo)準(zhǔn)。健全融資擔(dān)保機構(gòu)信用記錄,創(chuàng)新分類監(jiān)管和差異化管理模式,建立規(guī)范融資擔(dān)保的長效機制,有效防控金融風(fēng)險。?預(yù)計后續(xù)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)獲得更多實質(zhì)性政策支持,業(yè)務(wù)規(guī)模有望拓寬,同時,通過風(fēng)險共擔(dān)機制建立,降低經(jīng)營風(fēng)險。受此影響,以香溢融通為代表的擔(dān)保概念股周五股價表現(xiàn)優(yōu)異。就非銀板塊下半年策略而言,多元金融板塊主要公司經(jīng)營業(yè)績比較穩(wěn)健,存在外延擴張預(yù)期,目前仍建議重點關(guān)注,如中航資本和經(jīng)緯紡機,以及租賃行業(yè)龍頭公司投資機會,同時建議繼續(xù)關(guān)注愛建股份復(fù)牌后的投資機會。